三、经营情况
- 2年增加9个（90%）云模块 ， 推动ARR和营收持续增长；
- 订阅收入为收入增长的核心驱动力；
- 订阅收入及占比创新高：专业服务并支持订阅收入 ， 商业模式健康 。
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年度经常性收入（ARR）创新高 ， 但增速放缓 。 二季度ARR同比增长70%达到13.4亿美元 ， 季度新增ARR为1.506亿 ， 同样历史最高 ， 同时 ， ARR增速自2020年一季度的88%降至70% ， 从环比的角度看趋于稳定 。
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总收入同比增长70%达到3.377亿美元 。 Tech Stock Pros预计CrowdStrike的营收在未来5年将至少增长30% ， 到2025年底将增至37亿美元左右 ， 复合年增长率达到33% 。
订阅收入为CRWD营收增长的核心驱动力 ， 同比增长71%达到3.158亿美元 ， 且占营收的比重已由2020年一季度的91%逐渐提升至94% ， 随着专业服务更多支持到云模块 ， 预计未来订阅收入占比仍有进一步提升空间 。
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订阅用户与及其净新增值同样达到历史最高 ， 分别是13080人与1660人 。 增速方面 ， 相较于2020年一季度的105% ， 二季度订阅用户增速已放缓至81%；净新增订阅用户在一季度为84% ， 在二季度则降低至71% ， 与订阅收入增速和ARR增速大致齐平 。
值得注意的是 ， 虽然收入和用户的增速趋于平缓 ， 但自大流行以来 ， 订阅毛利率始终稳定在78%及以上 。 原因是公司“雷厉风行”地丰富Falcon平台的云模块 ， 成为业务扩张的引擎 。 随着业务规模的扩大 ， 毛利保持稳定的高位 ， 反应单位订阅用户愿意付费更多 ， 潜在表明公司核心业务盈利能力一定程度提升 。 考虑到专业服务这块业务的利润率较低 ， 专业服务占收入的百分比将继续下降 ， 预计未来订阅毛利率将在77%至82%之间 ， 且上行空间大于下行空间 。
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数据佐证 。 对于云模块 ， 二季度有66%的客户愿意同时订阅四个以上的云模块 ， 五个以上的订阅比例过半达到53% ， 六个以上的比例接近30% 。 对应数据在一季度分别为64%、50%和27% 。 预计未来5-10年内 ， 订阅用户将超过100,000人 ， 假设毛利水平仍然稳定在78% ， 那么将对应10倍左右的盈利空间 ， 这对于CRWD来说并非不可能 。
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