20位顶级投资人：2019年的机遇与残酷确定和不确定( 九 )_确定的是这一年会充满挑战

能存活的基金只有两种：全赛道型的头部vs单一领域的专家

2018年初，随着区块链概念的爆火，一大批Token Fund随之而生，它们模仿传统VC投资区块链项目，以此获利。但随着数字货币市场逐渐冷却，超过一半的Token Fund都面临着关门之忧。一方面源于不理性资本对风口的逐利，一方面则是区块链技术还未完全落地，缺乏大规模资本化的基础。

“我非常反对以某一种技术为主题来做一家基金，比如区块链、AR、VR基金等。”邓锋告诉36氪，押注单一技术风险过大，有违基金运营分散风险的原则。韩彦和创世伙伴创始合伙人周炜也表示，看好离商业应用指日可待的技术公司，而不是停留在概念阶段。

多主题、多赛道、多阶段布局是未来机构的更常见形式。“机构化是基金跨越周期的必经之路，机构化可以让组织在数据、算法、算力上不断迭代。”在曹毅看来，源码的“三横九纵”投资地图将广度和深度结合，有利于降低风险。而未来，基金天使化、天使VC化的趋势互相渗透，布局全链条的基金更能确保没有遗漏，时刻都掌握机会入局。

“机构化是基金跨越周期的必经之路，机构化可以让组织在数据、算法、算力上不断迭代。”在曹毅看来，源码的“三横九纵”投资地图将广度和深度结合，有利于降低风险。