亚马逊（AMAZON.US）的“无敌飞轮”，却转不动婚姻?( 五 )_科创板呼之欲出！哪些企业将率先登陆科

在2009年亚马逊加大固定资产投资后，固定资产在总资产中的比例稳步上升，2017年时达到37.21%，与此同时，在同时间段内，亚马逊的销售净额以指数式曲线快速增长。

图：来源于方正证券

亚马逊连续亏损20年，正是将大部分的钱进行了再次投资，投资分为两种，一种是通过投资保证原来的规模和盈利能力，这属于固定性投资，另一种是生产性投资，可创造新的价值，而亚马逊的大部分投资属于后者。

市场更喜欢用“飞轮效应”来形容亚马逊的模式，前期巨额投入形成优势，催动“飞轮”运转，“飞轮”转动后越转越快，吸引更多的用户和流量，综合性电商的打造是如此，自建仓库物流亦如此，AWS还是如此。但在笔者看来，所谓的飞轮效应，也是从“服务用户，加强体验”这个核心点出发，在这个原则之下，亚马逊的跨界业务“凝而不散”。

从2014-2017年亚马逊的分类业务看，六大分类业务中，收入占比在四年中持续提升的只有第三方卖家服务和AWS。第三方卖家服务收入占比的提升，得益于FBA模式的推出。FBA是指亚马逊提供的包括仓储、拣货打包、派送、收款、客服和退货处理的一站式物流服务。依靠大数据，持续资本投入所建立的物流仓储开始在供应商网络中形成除佣金以外的二次变现。