猪肉价格大概率上涨，对通胀的影响有多大？( 十 )_本文来自微信公众号“固收彬法”

会掣肘货币政策吗？

首先，由于猪油节奏的错位、猪肉价格同比增速的收敛，尽管猪肉价格大概率上涨，但对CPI的冲击并不大，预计最高点不超过3%，货币政策关注的是季度数据，CPI单季破3%的可能性更小，不会对货币政策带来太大冲击；

其次，从需求-通胀的角度看，我国需求显著不足，而货币政策主要调整需求带来的通胀变化。早在2007年第四季度的《货币政策执行报告》专栏《深入分析价格上涨机理，提高调控的有效性》就提到：

“CPI 以反映消费价格变动的中长期趋势，是目前世界各国普遍采用的做法。如美国除编制一般消费价格指数、以链式（Chained Index）方法计算的个人消费支出价格指数（PCERI）外，还编制核心 CPI 与核心 PCEPI。考虑到我国居民消费中食品所占比重较高，且食品价格也部分受到需求影响，全部扣除食品的方式不尽合理，因此可扣除 CPI 中受季节、气候以及国际因素影响较大的未加工食品及能源产品测算我国的基准消费价格指数。”