猪肉价格大概率上涨，对通胀的影响有多大？( 七 )

2019-04-09

我们可以分两个层次看这个问题，首先单独看猪肉，随后考虑猪油节奏、食品和非食品的共振：

（1）单独看猪肉

单独看猪肉，猪肉价格高点的绝对值变化不大，但是猪肉价格同比的高点依次降低。

此外，猪肉价格的权重在2016年由3%左右降至2.5%。

猪肉在CPI的贡献=波动率×权重，二者均有所下降：

三轮CPI高点分别出现在2008年2月、2011年7月和2016年4月。

CPI猪肉项分别为63.40%、56.70%以及33.50%，如果考虑权重，猪肉项对CPI的贡献分别为1.9%、1.7%以及0.8%。

（2）猪油节奏问题

猪油节奏主要体现在食品项和非食品项的不同涨。

2016年之前，食品权重在1/3左右，非食品权重在2/3左右；2016年之后，食品权重下降至20%（主要是原食品项中的“茶及饮料”和“在外用膳食品”项划至非食品），猪肉权重在2016年之前计为3%，2016年后2.5%左右。我们考虑权重计算分项贡献。

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