经济短期回升，通胀风险可控——海通宏观周报（姜超等）_来源：姜超宏观债券研究摘要海外：美国

来源：姜超宏观债券研究

摘要

海外：美国3月非农数据超预期，英国请求欧盟推迟脱欧期限。3月美国非农就业新增19.6万人，超过预期的17.7万人。上周五，英国首相致函欧洲理事会主席，提议进一步推迟脱欧期限至6月30日。上周一欧盟统计局公布的数据显示，3月欧元区CPI同比为1.4%，不及预期和前值的1.5%。上周四，印度储备银行宣布将回购利率从6.25%降至6%，为年内第二次降息。

经济：3月经济短期回升。3月38城地产销量增速回升至19.6%，而五大、百家龙头房企销量增速分别升至-7.5%、7%。3月乘联会乘用车零售和批发增速分别为-12%和-14%，均较2月增速反弹，需求略有改善。3月中旬重点钢企粗钢产量增速略降至6.4%，而3月上中旬产量增速7.6%，较1-2月增速明显回升。3月工业生产出现明显反弹，但进入4月份以来，发电耗煤增速再度回落至0.1%，说明当前经济仍处于震荡筑底阶段，并非大幅回升。

物价：通胀风险可控。上周猪价、鸡价止涨下跌，蔬菜价格持平，蛋价小涨，预计3月CPI大幅回升至2.5%。4月以来菜价、猪价涨幅缩小，加上增值税率下调拉低非食品价格，预计4月CPI小升至2.7%。3月港口期货生资价格环比上涨0.7%，预计3月PPI环比上涨0.4%、同比回升至0.7%。4月增值税率下调带来油价、气价小幅回落，预计4月PPI环降0.2%，4月PPI同比涨幅稳定在0.7%。预计CPI仍将位于3%以下温和区间，PPI仍在0左右。