【建投策略】四月上涨如期而至，化工或引发周期行情——4月第2周周报( 三 )_来源：建投策略研究文：张玉龙

从政策的层面来看，中办和国办发布了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，对中小企业市场准入、融资困难、财税支持等多个领域做出了安排。夯实企业资本也是降低杠杆防范风险的重要步骤。再融资新政可能会逐步解除融资的限制，企业拆分上市的障碍也在逐步放松。随着科创板的临近，科技创新政策将进一步提升。因此，4月政策将继续维持比较友好的状态。

（三）投资策略：4月上涨如期而至，化工引发周期行情

在信用宽松逐步见成效的过程中，经济复苏已经开始显现。我们预期在本周数据中将继续得到验证。这是价格回升、产出水平回升和利率持续下降的阶段。大类资产我们仍然维持股票（转债）>信用债>本币>国债的判断。在行业配置中，我们建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置，关注化工产品涨价带来的化工行业的行情。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电家居也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，外资持续回流，地产、金融、家电、白酒等价值龙头也值得关注。由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。因此，我们建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电等蓝筹板块，把握化工产品涨价带来的周期品机会。