长江宏观·赵伟 | 财政前移支持经济，内生修复尚不明显——2019年3月主要宏观数据点评( 七 )
主要分项来看，财政前移对基建投资形成支持，制造业投资增速仍在继续回落。1-3月基建投资同比增长2.9%，较1-2月继续回升0.4个百分点，较去年低点已回升2.6个百分点，主要与稳增长背景下，财政支出节奏加快、加大基建类投放有关。今年1季度，一般财政支出中，交通运输、城乡社区事务、农林水事务等基建类支出增速，分别高达47.4%、22.8%和14.6%，在主要财政支出项中位居前列。1-3月制造业投资同比增长4.6%，较1-2月回落1.3个百分点，较去年底已大幅回落4.9个百分点。
3月地产新开工回升、推升地产施工面积和投资增速，或与近期热点一二线城市销售回暖提振等有关。1-3月，房地产开发投资增速抬升0.2个百分点至11.8%；其中，新开工面积增速抬升5.9个百分点至11.9%，带动施工面积增速改善1.4个百分点至8.2%。新开工增速的回升，一方面与3月新开工的季节性改善有关，另一方面，或与近期一线和部分二线城市销售回暖带动房企加快新开工有关。全国范围来看，三线及以下城市的拖累下，全国商品房销售和拿地等领先指标，改善幅度相对有限、当前仍为负增长，后续表现有待进一步跟踪观察。
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