【新时代宏观】强调“改革”，弱化“刺激”——中央政治局点评_来源：新时代宏观文|潘向东、刘娟秀、

来源：新时代宏观

文|潘向东、刘娟秀、邢曙光、郑嘉伟、陈韵阳正文

中共中央政治局4月19日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作；听取2018年脱贫攻坚成效考核等情况汇报，对打好脱贫攻坚战提出要求；审议《中国共产党宣传工作条例》。对此，我们有如下理解：

政治局会议要点对比

过对比发现，本次会议内容和以前不一样的地方主要有以下几方面：第一，强调“一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好”。今年以来适时适度实施宏观政策逆周期调节，一季度GDP增速和去年四季度持平，经济失速的风险下降。第二，强调“要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”。第三，强调“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”。第四，强调“要以关键制度创新促进资本市场健康发展”。对于后三点，我们将着重解读。

着重强调经济问题是结构性的、体制性的

虽然前几次重要会议也强调过中国当前经济问题既是周期性的，也是结构性的，但是这次会议，着重强调了“国内经济存在下行压力……更多是结构性、体制性的，必须保持定力、增强耐力，勇于攻坚克难”，同时强调，“要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”。这实际上是在强调依靠供给管理来实现经济增长，强刺激的可能性下降。