【新时代宏观】强调“改革”，弱化“刺激”——中央政治局点评( 三 )_来源：新时代宏观文|潘向东、刘娟秀、

利用供给侧结构性改革的办法稳需求，包括制度、产品等方面的有效供给增加。中国不缺高质量需求，缺少的是高质量供给。在缺乏有效供给时，由于居民的消费边际效用递减、企业的资本边际报酬递减，需求管理的效果会越来越弱，而且还容易引发债务风险、通货膨胀、资产价格泡沫等。过去供给侧结构性改革方面的“三去”政策属于供给侧做减法，而现在去产能、去库存、去杠杆都取得一定成效，供给侧做减法最剧烈的阶段已经过去，需要供给侧做加法配合市场化改革，来打开被抑制的需求，促进形成强大国内市场。

以关键制度创新促进资本市场健康发展

会议指出，“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。我国设立科创板并试行注册制，是当下资本市场发行制度的重大改革，也是未来我国资本市场改革的一个重要突破口。科创板试点注册制，有利于吸引更多创新型企业和科技型公司上市，降低主板市场对其财务要求，加快其上市进程，提高资源配置效率，从而更好地服务实体经济发展。如果注册制运行良好，注册制有望推广到其他板块，从而完善资本市场制度，促进整个经济效率的提高。