老外看中国之一季报(4)：雅高和PPG均受中国因素拖累，但展望相对积极( 十 )_来源：Kevin策略研究老外看中国之2019

? 欧莱雅（OR-FR，2018年公司中国业务收入占比为8.3%），引入新产品扩大中国市场份额。公司一季度亚太地区收入同比增长30.4%，得益于中国、印度、印尼、马来西亚等市场的强劲表现（上述市场收入均取得了双位数增长）。主要战略性市场如中国、印度、印尼、俄罗斯等市场收入增长强劲，电商业务维持强劲增长。公司进一步强化并拓展了中国市场的份额，引入护肤产品CeraVe和化妆品Stylenanda（公司于去年6月新收购的产品）。目前，Stylenanda已经成为中国消费品部门收入增长的重要动力。

? 达美航空（DAL，2018年公司中国业务收入占比为1.4%），中国区收入大幅增长，运力增长30%。2019年一季度，公司中国市场收入增速超过25%，明显高于整体7.5%的调整后收入增速。但由于公司中国市场的运力增长了30%，高于收入增速，因此一季度单位收入增速承压。较强的运力投入可能从一定程度上反映了公司对于中国市场的乐观态度，不过，由于在2018年和一季度新增了运力，故公司预计下半年中国市场的运力增速将有所放缓。达美航空持有东方航空约3%的股权。

? IBM（IBM，2018年公司中国业务收入占比为10%），亚太地区增长疲弱。公司亚太地区一季度收入增长疲弱（同比下滑2%），从而影响到公司一季度整体营收情况（同比下滑4.7%）。