老外看中国之一季报(4)：雅高和PPG均受中国因素拖累，但展望相对积极( 六 )_来源：Kevin策略研究老外看中国之2019

? 雀巢（NESN，2018年公司中国业务收入占比为8.5%）中国收入实现中个位数增长，跨境电商增长40%；进一步推进渠道下沉。一季度公司内生收入同比增长3.4%，好于预期，巴西、美国和中国业务表现强劲。婴儿营养收入同比增长4.6%，得益于启赋奶粉在中国市场的强劲表现，以及公司在产品层面做出的一些创新（如含有HMO配方的奶粉，目前已经推广到50个市场）。尽管春节假期提前，但中国市场一季度收入依然维持了中单位数增长，婴儿营养、即饮咖啡和调味品表现强劲。公司一季度进一步拓展了中国市场份额，主要得益于启赋奶粉的拉动以及电商业务的发展（跨境电商收入同比增长40%）。公司重新推出了S-26 Gold婴幼儿奶粉，并推进了渠道下沉。此外，嘉宝米粉也有强劲的表现。

? 保乐力加（RI，2018年公司中国业务收入占比为8.4%，世界上第二大烈酒和葡萄酒集团），中国区增长强劲得益于春节消费和提价，上调全年指引。公司一季度（2019财年第三财季）销售收入内生同比增长2.5%，亚洲地区增长3%。中国市场表现异常强劲，同比增长高达21%。公司旗下两个主要品牌Martell和 Chivas在中国春节后保持持续增长的势头，一定程度上得益于节日效应及中国消费水平的提高。Martell在2月份提价5%。另外两个品牌Ballantine's 和 Absolut同样也在中国录得了两位数的增长。公司预期未来的汇率影响将转向积极，并上调全年内生增长指引至8%以上。