广发证券：A股涨幅已是历史同期第四，将进入角力期( 五 )_本周值得关注的变化有：1、一季度GDP同

5. 我们3.7日《金融供给侧慢牛》提出“金融供给侧改革”将使市场在资源配置中发挥更大的作用，引导贴现率下行将是本轮牛市的核心驱动力。本周政治局会议的定调夯实了金融供给侧改革的重要性，有助于市场预期差弥合。“金融供给侧改革”旨在让资本市场在资源配置中发挥更大的作用，打通新经济信用扩张渠道，核心要义可以概括为“扩总量、调结构、促开放、防风险”。本次政治局会议的表述，有助于我们更加清晰的理解金融供给侧改革的内涵——（1）会议新提法“供给侧结构性改革的办法稳需求”旨在提高供给端企业要素生产率，压缩无效的供给同时引导资源流向符合高质量发展主线的新经济领域，“金融供给侧改革”提高直接融资的占比将在更优服务实体经济的同时实现资本市场对资源配置的倾斜；（2）会议强调“要有效支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给侧结构性改革”，我们提示“金融供给侧改革”与“民企纾困”是搭建新经济宽信用体系的供需两端，将共同着力于降低中小企业、民营企业融资成本；（3）会议提出“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”，我们认为科创板是新经济宽信用的重要媒介，为科创类（高质量发展、先进制造）企业的直接融资提供制度机制；（4）“要以高水平对外开放促进深层次改革，扩大外资市场准入”符合金融供给侧改革“扩大金融体系对外开放”的思路。