A股这轮行情会否“始于猪，卒于猪”？_该文是新时代证券副总经理、首席经济学

该文是新时代证券副总经理、首席经济学家潘向东博士近日在华夏新供给经济学研究院、中国新供给经济学50人论坛、中国养老金融50人论坛联合举办的2019年第一季度宏观经济形势分析会上的发言整理。

各位领导，各位朋友，上午好！

刚才周老师讲到要谨慎提“去工业化”，我也有同感，过去我们是工业化推动城市化，下一步我们需要加快城市化进程，拉动内需，然后再进一步深化我们的工业化进程。我们老是觉得我们经济体规模是全球第二，其实我们的人均GDP才达到美国的15%，增长空间还很大，不要老看总量，更应该关注人均，老百姓的人均工业品消费量还很低，工业化都还没完成。我们作经济判断不能老盯着我们“北上深”为代表的三亿中产消费升级，更应该关注十亿中低收入人群如何走向中产。

因为在投资银行工作，我的相对优势是比在座的各位专家更关注资产配置，借此机会与大家分享一下我们所关注的宏观经济问题和资本市场问题。

资本市场的春天其实去年已经开始了，只是因为大家更多是关注股市，没有关注债市。去年年初流动性边际变化，债市就已经开始走牛。到去年十月，随着货币政策和监管政策的全面转暖，股市已经开始企稳。去年四季度因为投资者在过去的熊市伤害中“心有余悸”，再叠加大股东股权质押风险，所以市场走得很纠结。春节后A股出现快速上涨，投资者的热度已经比较高了。假若现在还去探讨牛市有没有开始，除了锻炼口才和赚点击率，对投资者而言已经没有多大的意义。这样的探讨和思考应该是在去年四季度和今年一月份的时候。