A股这轮行情会否“始于猪，卒于猪”？( 三 )_该文是新时代证券副总经理、首席经济学

我们都知道这轮A股行情的起来其实不是因为我们经济的企稳或回升，而是归功于去年十月以来流动性的宽裕和政策的转暖。政策的转暖不仅仅是我们的货币政策，还包括我们的监管政策。这样两大合力导致市场上涨，也就市场上投资者所说的是流动性和政策合力促使估值提升，而不是企业盈利的改善。对于这个问题，我在春节的时候发过一篇文章《为何经济处于寒冬，资本市场却迎来了春天？》，里面进行了仔细的探讨。对于市场已经给出了答案的问题，已无再探讨的必要。

只要经济不出现大幅跳水，那么能改变当前股市向上运行的外力目前来看主要有：其一就是中美贸易谈判破裂，中国发展的外部环境恶化，目前来看这个风险很小，中美之间的贸易谈判进展相对顺利；其二就是监管政策变化，目前来看这个风险也比较小，因为股市刚刚回暖，还远没有像2015年那样疯狂倒逼监管出手，现在监管当局还在呵护市场的发展；其三就是货币政策出现变化，目前来看，要使货币政策出现变化，除非通胀大幅抬头。那么下面我们就来分析一下，有没有可能出现通胀大幅抬头。

近期来我一直在思考这一问题，近一、两个月来一有机会，我就去外面草根调研或者电话调研养猪的上市公司、养猪的非上市公司、养猪专家、疫苗专家、地方政府、饲料企业、食品企业等，今天借此机会也与大家做一个分享。对于经济的运行我不做过多的评述，待会儿还有一些经济专家会作一个比较详细的分析。