唯品会失宠: 告别中国电商三强, 马化腾也救不了你( 八 )_唯品会将自己定位为“一家做特卖的网站

造成营收增长不断放缓的第二大难题在于，新用户获取动力不足。财报数据显示，自2016年第二季度开始，唯品会活跃用户（activecustomer）增速就逐步放缓，2018年第一季度出现用户增长的首次停滞。

研究发现，活跃用户增速与营销费用增速之间存在一定的正相关性，这意味着要维持用户的持续增长就要保证营销费用的持续增加，由于营销费用占总收入的比重需要相对维稳，那么收入的持续增长就成为活跃用户增长的重要引擎。

然而，不幸的是，由于客单价的下降，唯品会已然面临着收入增长的困境。为此，营销费用的支出也受到限制，用户增长的困境也就难以解决。如果说，总营收=活跃用户数*每个用户的支出（单用户ARPU=客单价*用户购买次数），那用户增长放缓反过来又会导致营收增长动力不足，周而复始。

因此，唯品会正在陷入一个左右为难的恶性循环。如果唯品会想要通过增加营销费用支出来维护活跃用户的增长，那势必会对其利润情况产生负面的影响。

唯品会失宠: 告别中国电商三强, 马化腾也救不了你( 八 )