国盛策略：用数据说话如何辨别“真假”外资？( 二 )_来源微信公众号：尧望后势备注：本文首

事实上，前期三篇报告《这轮春季攻势，核心驱动是什么？后面看什么》（2019年1月20日）、《从逻辑辨别“真假”外资》（2019年1月21日）、《四大原因导致年初以来外资大幅流入，后面有何变化？》（2019年2月13日）中，我们已就年初外资的入场原因做出了充分解释：1．外资入场，从来跟海外表现正相关，外围风险偏好修复，新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”，开年后的外资走势完美体现这一点；2．今年外资将迎来大幅扩容，参考去年MSCI纳入时外资入场经验，“抢跑效应”明显（去年6月正式纳入MSCI，但约95%是主动跟踪产品，这些资金多数提前入场），叠加QFII扩容，更会吸引一部分外资提前入场。3、“开门红”效应，在沪深港通开通后，每年1月，外资都有明显的季节性集中入场。

此外，观察北上资金流入的结构，开年以来资金累计流入最多的行业分别为：食品饮料（169.6亿）、家电（142.3亿）、银行（108.7亿），符合外资审美特征，增持方向上与前期相比并无异常。