投行：全球投资者都在盯紧的非农 真的能反映美国经济吗？( 五 )
通胀加速是恢复加息的关键因素
鉴于FOMC的会议纪要，通胀趋势对于货币政策是否以及何时恢复加息，至关重要。一个关键点在于，无论通胀数据与预期一致还是强于预期，通胀是否会抬头。三菱UFJ摩根士丹利认为，在一段时间内，通胀将保持平坦。基于一个更低的通胀预期，企业要想涨价很难。在这样的背景下，由于额外关税及其他因素导致中间投入成本较高，企业设法通过降低单位劳动成本来弥补中间投入成本的增加，以获取更多利润。(见图18,20)
在三菱UFJ摩根士丹利看来，秋季之前通胀将继续保持平坦状态，因为核心PCE同比价格的下降，要比单位劳动成本的减少延迟一年。(见图19)
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