【国金策略】专题||“证金公司”Q1投资路线图浮现：规模8562.5亿，“金融建筑”集中（李立峰/艾熊峰等）( 五 )_来源：策略李立峰与行业配置笔记基本结

二、自2015年股灾后入市以来，证金公司扮演市场稳定器的角

由于证金公司并不直接披露其持仓信息，我们从上市公司前十大（流通）股东的数据中间接梳理证金公司的持仓情况，理论上本文统计的证金公司持股数据存在低估的情况。

由于数据来自于上市公司披露的十大（流通）股东的明细数据，因此在分析主体持仓变动时，存在“新进十大（流通）股东名单、继续增持、继续减持、退出十大（流通）股东名单、持股维持不变”的情形，以下分别简称为“新进、增持、减持、退出、不变”。

需要指出的是，由于其他大股东持股变化也会导致证金公司新进和退出十大（流通）股东名单，因此“新进”或“退出”并不等同于证金公司增持或减持了上市公司股份。所以本文在分析证金公司持仓变化时，我们主要参考“增持”和“减持”公司家数（由于证金公司资管计划持股规模较小，新进和退出前十大股东名单情况较为普遍，所以分析持股变动时未包括证金公司资管计划）。