新时代证券中小盘伐谋主题【母婴专题系列之三：母婴社区掘金妈妈经济，宝宝树集团领航】(13)_来源：金钜策股新时代证券中小盘：孙金

宝宝树（1761.HK）是中国母婴社区领航者。公司以“让年轻家庭享受美好生命旅程”为愿景，长期致力于连接及服务年轻家庭，为年轻父母搭建孕育建议获取和相互交流的母婴社区平台。自2007年1月创立以来，公司先后推出旗舰平台宝宝树孕育、家庭记录产品小时光APP和电商平台美囤妈妈，2018年开发PUGC平台“宝树号”，构建完整母婴服务生态体系，精准契合母婴用户知识获取、交流、成长记录和消费等四大核心需求。目前，宝宝树社区平台月活已达到1.44亿（2019Q1数据），月独立设备数量达到2365万台（2018年6月数据），在同类母婴社区中遥遥领先，成为“中国年轻家庭赛道的领跑者”。

广告+电商多元渠道变现，助力公司营收、毛利稳步增长。根据公司创始人兼CEO王怀南先生定义：“宝宝树开展的是平台型业务，通过自身平台上的内容、社区服务等核心能力，逐步实现多样化的商业盈利”。公司以广告为主要流量变现方式，辅以电商+知识付费双管齐下。2018年，公司实现营收超过7.6亿元，去除上市费用调整后净利润为2.01亿元，同比增长29.7%。其中广告收入达5.96亿元，占比78.44%；电商业务2018年公司战略层面有所调整，收入占比有所下滑。盈利能力层面，公司2018年实现毛利6.0亿元、同比增长30%，综合毛利率高达78.9%，三大业务毛利率均有明显提升，其中知识付费业务毛利率达到91.5%。