新时代证券中小盘伐谋主题【母婴专题系列之三：母婴社区掘金妈妈经济，宝宝树集团领航】(18)

2019-05-10

社区资源导流电商业务，未来与阿里合作实现转型升级。宝宝树社区平台可以一键链接为公司电商平台美囤妈妈带来社区用户，导流作用显著。美囤妈妈特有C2M专定模式生产非标化商品，凭借高性价比和品质保证广受用户好评。2018年，受公司电商战略调整影响，电商平台业务收入同比减少59%，后续转向与阿里巴巴进行深度合作。目前宝宝树已开设天猫旗舰店，转型后公司存货大幅减少，盈利结构得到优化。2019年第二季度，公司将上线宝宝树&天猫电商2.0（正式版），持续向第三方运营模式转型。

知识付费持续升级，高毛利特征显现。2016年宝宝树首次推出知识付费业务，包括开讲、专家答和快问医生三种形式。2019年1月，宝宝树联合复星建设“小星医生”，丰富了内容体系，满足孕期到学龄前的医疗大健康需求。目前宝宝树平台知识付费业务以自营为主、代理为辅，其中开讲及专家答中的交流旁听为自营项目，专家答（旁听除外）及快问医生为代理项目，盈利方式为分成和用户服务费。相较平台免费内容而言，知识付费内容具有针对性及个性化，更能满足用户需求。2018 年，公司知识付费业务营收2858万元，毛利率从2017年的64.2%提升至2018年的91.5%，增幅达到27.3pct，高毛利特征显现。未来，公司将进一步完善升级知识付费内容体系、提升服务质量，改善运营效率，购买模式由零售向会员制转变，提高流量的单次变现能力。

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