腾讯音乐(TME.US)19Q1用户基数及付费率持续上升粉丝经济闭环强化布局( 五 )_本文来自微信公众号“互联网与娱乐怪盗

盈利能力分析

公司盈利水平健康，2019Q1毛利率和Non-IFRS归母净利率分别为35.4%和20.9%。2019Q1公司实现归母净利润9.87亿元，同比增长17.5%。剔除无形资产及其他由于并购的摊销、股权激励费用、权益投资收益以及可回售股票公允价值变动影响，公司实现Non-IFRS归母净利润12.01亿元，同比增长14.3%。而由于音乐内容成本的上升，公司毛利率同比下降5.4pct，环比提升1.4pct。内容成本增加主要在以下几个方面，上游唱片公司和其他内容公司授权音乐内容市场价格在上涨，公司所需授权音乐绝对值上升，公司也在加大对于原创音乐内容制作投资。而收入分成方面，内容提供方(主播)所获分成比例也有提高。随着公司规模效应逐步显现，公司经营费率进一步降低，2019Q1销售费用率和管理费用率分别为10.5%和7.6%。