机构投资者持股全景图——更新至2019Q1【天风策略】( 十 )_来源：分析师徐彪这两年我们看到

保险资金连续两个季度增配的行业包括采掘、钢铁、化工、建筑材料、汽车、休闲服务、有色金属。

3、外资：趋势增持创业板，消费仍是最爱

过去两年，境外资金入场成为A股市场最重要的增量来源之一。17年，外资在人民币趋势性升值、全球权益资产震荡向上、A股纳入MSCI的预期下大举买入A股。18年，北上陆股通数据仍然在持续流入，这主要归功于MSCI带来的被动配置资金和机构从QFII产品改为陆股通产品的换仓行为。今年一季度，在国内市场反弹的窗口，外资继续放量流入；4-5月从北上数据来看以流出为主。

QFII在今年年初额度翻倍之后，4月份批准额度上升趋势较前几个月有一定提高。

增量资金方面，短期来看，5月14日，A股纳入比例正式从5%调高到10%。调整生效时间为5月28日，意味着有大约300亿左右的被动资金将在28日当周完成调仓。近期由于汇率贬值速度较快，外资流入放缓甚至流出，在纳入比例提升之后，被动资金的流入会部分抵消汇率贬值带来的外资流出压力。