不偏不倚客观求证，百度的合理市值应该是多少？( 七 )_近日

构建长期价值比赢取短期资本表现重要，搜索之外“三大生态闭环”表现亮眼

大体来说，一个上市公司在资本市场的表现，是由“基本面+想象空间+市场情绪”左右的。就像前面所说的，百度此次大跌有着诸多方面的原因，但是最主要的还是受情绪的影响，而非基本面和想象空间。抛开外部因素，此次情绪导火索有两大方面：一方面是百度营收不再保持高增速，同时还是自2005年上市以来，首次录得亏损的财报；另外一方面是百度高级副总裁、百度搜索公司总裁向海龙的离职。

对于营收放缓尤其是首次亏损，客观地说其自然不是好事，但是也未必就是坏事。要知道，造成百度亏损最重要的一点，是百度在今年春节、元宵节等期间，进行了大规模的推广和营销。百度的意图非常明显，是要“以投入换增长；以财报数字，换市场空间；以短期利益，换长期价值”。如果百度真的不想亏损，是非常容易的事情，推广和营销费用稍微控制一下，就行了。

不过，值得探讨的是，如果百度在推广、营销、流量采买等费用支出上，算得更精确点，让整个财报仍旧是处于盈利、微盈利的状态，或许市场的反应情绪就不会这么激烈了。