美团点评19Q1：外卖份额持续增长经调整EBITDA扭亏为盈( 五 )
营销费率下降 经调整EBITDA扭亏为盈
虽然餐饮外卖和到店、酒旅业务的毛利率在本季度得到改善，分别较去年同期增长6.8和0.5个百分点，但19Q1美团整体毛利率依然下滑至26.4%，低于去年同期的28.5%。主要是因为新业务毛利率从18Q1的-7.3%下跌至本季度的-11.1%。
图6/6
来源：美团19Q1财报
外卖毛利率大涨得益于美团提高了配送效率以及拓展服务类别，比如向商家提供在线营销服务。实际上，本季度美团的在线营销服务收入增幅达到91.2%，远高于佣金42.9%的增幅。
新业务亏损加剧的主要原因当然是因为对摩拜的收购。摩拜自2018年4月4日被美团收购，当年带给美团45.5亿元的亏损。本季度，美团点评继续重组摩拜海外业务，以期减少亏损。另外，餐饮供应链业务、网约车和美团闪购等新业务的扩张同样推动成本大幅增加，导致毛利率下滑。
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