民企纾困的深圳样本：市场化运作精准发力( 二 )_深圳“地标”——深圳平安建筑群。新华

“大股东股权质押危机传导到公司，导致银行授信受限，对企业是毁灭性的。”

“欠了好多钱，光利息就几个亿。办公室里天天坐着好多人，来催债。”

回忆起2018年最困难的那段时光，受访企业家仍心有余悸。

以服务民营企业融资需求为主业的深圳市高新投集团有限公司（下称“高新投”）在2017年底就感受到了市场有点“不对劲”，用该公司董事长刘苏华的话说，就是“民企的生死，关系到深圳的经济发展质量”。2018年上半年，该公司多次用自有资金、股东借款为上市公司提供救急周转资金。为了把资金用在刀刃上，避免市场套利和资源浪费，高新投推出“固定收益+后端分成”的纾困模式。

“通过设置略高于银行、券商融资成本的固定委托贷款年化利率，可以避免因收费过低而形成价格洼地，引导共济资金流向最迫切需要帮扶的企业手上。同时，对走出困境后的民企资本，市场会给予合理估值，后端分成（股价涨幅分成）可以让机构获得与所冒风险对应的风险补偿收益，确保收益覆盖风险。”刘苏华说。

随着股权质押危机的扩大，2018年9月，深圳市政府层面开始有所动作。为了化解深圳市优质上市公司及其实际控制人的流动性风险，防止实际控制人股票质押信用风险扩散传导至上市公司，引发系统性风险，深圳市政府启动深圳市优质上市公司流动性风险共济机制方案。深圳市国资委按照深圳市委市政府决策部署，成立专项工作组，通过4家市属国企，以债权、股权方式提供融资支持，协调150亿元专项资金撬动300亿元纾困资金，化解上市公司质押股权的平仓压力和平仓危机。