A16Z合伙人：风投仍是未来主流融资模式，但不再是唯一来源( 六 )_【猎云网（微信号：ilieyun）】6月9日

Slack和Airbnb可能通过直接上市公开上市。为什么你认为其中一些公司会拒绝传统的IPO路径？

其中一些公司不需要起步资本，因为他们在私人资本市场上已经筹集了大量资金，而且他们对现有的现金供应感到非常满意。那么，如果你不需要起步资本，那么为什么要集资来稀释股份呢？我认为这是动机的一部分。

另一方面，过去IPO流程的很大一部分是针对这些公司的营销活动。没有采访人员会整天去报道他们，因此IPO流程是公司向世界展示自己的一种方式。我只是认为Airbnb和Slack以及其他一些公司早已成为家喻户晓才是事实，因为他们是人们每天都在使用的东西。

我认为也有可能是出于省费用的原因，公司只是不喜欢给承销商6%或7%的费用。当然，现实情况是这些即将上市的巨头并没有支付这6%或7%的费用，但他们仍在为某些费用掏钱。因此，有这样的观点：“如果我们能够在不稀释股份的情况下实现我们想要实现的目标，同时不必担心营销的问题，所有这些都能更经济有效地进行，那么就很好。”

我认为实际上可以实现这一点的公司还是非常罕见的，因为你必须有真正的良好意识以及足够的二级市场交易。Spotify能实现的原因是存在一个非常非常活跃的二级市场，并且不需要承销商去解决太多的价格发现问题。