军工 | 三年沉潜图飞跃，终将扶摇上九霄( 三 )

2019-06-12

四.军工改革加速推进，重点关注资产证券化和混改

（一）资产证券化：18年有所回暖，19年重点关注电科、航天与船舶

（二）军工企业混改：股权激励激发企业内生活力

（三）科研院所改制：国家政策支持，迈入实施阶段

（四）军民融合：重点关注高技术壁垒和产业链即将爆发的民参军公司

（五）军品定价机制改革：加大武器外销等改革将大程度提升我国军工行业的营业收入与利润率

五.2019年下半年投资策略及重点标的

（一）2019年下半年投资策略

展望2019年军工板块投资机会，我们仍然认为应当围绕“成长+改革”这两条主线进行配置。

（二）重点关注标的

六.风险提示

（一）行业估值过高

（二）军费增长不及预期

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