智能汽车板块驶入快速发展车道六股牛哄哄(11)_第1页：5G与AI技术加持智能汽车板块驶

均胜安全整合初成，盈利修复弹性充分。公司旗下均胜安全相关业务由前美国公司KSS 和日本高田整合而成，产品体系完整。

（1）均胜安全当前业务以被动安全为主（高田被动安全业务全球第二市占率20%），发展前景有三条主逻辑支撑。①汽车被动安全市场未来3年CAGR 达4.77%，预计中国市场作为主要动力CAGR 达7.72%，源于中国车市出清后销量回稳及被动安全单车价值量上行仍有空间。②均胜安全当前被动安全业务在手订单充足，订单新增动力强劲，一方面源于均胜安全塑造全新品牌揽获订单，另一方面得益于本土优势加快在中国自主品牌的渗透。③均胜收购高田短期安全业务毛利承压，全球被动安全业务平均毛利率18%，假设公司汽车安全业务毛利率可修复至18%，将带来约8.2亿元毛利润，假设此部分不产生费用，那么对当前净利润弹性为63%。

（2）主动安全方面，统计了汽车之家在售的2658款2018年以来上市的新车型，相对智能的高级型主动安全配置率仍处较低水平渗透率不足20%，按《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》要求2020年新车驾驶辅助系统（L2）搭载率达到30%以上，短期内主动安全需求仍有50%以上增量。公司2017年主动安全产品保持较快增长，获新增订单超过1亿美元，在手订单超过2.4亿美元，未来有望成为公司全新增长点。