智能汽车板块驶入快速发展车道六股牛哄哄(12)_第1页：5G与AI技术加持智能汽车板块驶

人机交互+车载信息，车联网浪潮来临先发优势明显。公司汽车电子事业部旗下普瑞HMI业务享有行业领先的地位，客户涵盖BBA 等一系列豪华品牌，打造了宝马I-Drive 和奥迪MMI 等中控明星产品。PCC 作为车载信息系统领域先行者深度绑定大众，在汽车导航、影音娱乐等车联网细分领域已形成了成熟解决方案，普瑞+PCC 技术、产品、客户将充分融合享受技术协同优势。随着5G 时代到来车联网应用场景更加丰富，普瑞PCC 加速了对于V2X 领域的布局，2018年底均胜电子第一代OBU（车载终端）已完成开发，同时获得首个预计2021年量产的V2X 项目，并与奇瑞雄狮、华人运通、中国信科等联合成立了专注于车联网构建的V2X 生态圈战略联盟。公司2018年车联业务新获大众百亿订单，预计在2019-2024年逐步放量兑现，技术突破下公司汽车电子板块将贡献充分的营收成长。

首次覆盖，给予买入评级。预计2019-2021年公司可实现营收625、655和687亿元，归母净利润14.65、20.29和26.12亿元，对应估值15.5倍、11.2倍和8.7倍。采取相对法估值。假如将公司当做纯汽车安全公司给定估值：选取与历史排名前三的另两家奥托立夫和天合为可比公司，2019年PE\/PB 维度下的平均估值为31.3倍\/3.3倍，对标下，分别被低估102%\/83%。假如进一步考虑公司汽车电子业务的估值：以伟世通、博世作为可比公司，PE\/PB 维度下平均估值为27.4倍、4.7倍，对标下，分别被低估77%\/161%。