【晨观方正】油气常青树——埃克森美孚的合并与成长战略解析( 二 )_来源：方正证券（维权）研究提示今天是

核心观点：

国际石油化工巨头埃克森美孚自1999年底完成合并后，在灵活调整战略发展方向和坚持战略原则一贯性之间很好地掌握了平衡，并逐步成长为世界上最大的非政府石油天然气生产商、超大型上下游一体化跨国石油石化公司。我们方正化工通过本篇报告重点分析埃克森美孚公司在合并前后的两个主要战略阶段并详细挖掘埃克森与美孚公司的合并股权变更细节，意在探究埃克森美孚成功成为世界级石油公司背后的原因，并通过关键财务指标寻找出与埃克森美孚有相似优秀特质的国内上市企业，寻找并判断石油化工行业未来可能的发展方向。

1. 埃克森公司与美孚1970-1998企业发展战略——专注主业

（1）根据国际形势变化，积极扩大公司业务板块，尝试多元化经营；

（2）市场遇冷。及时纠错，整合企业资源，专注发展主营业务。

2. 埃克森公司与美孚1998-2000年企业发展——强强联合

面对不稳定的市场环境，为了实现更加可持续性发展的企业战略，在1999年11月30日埃克森与美孚成功完成合并，埃克森美孚诞生。由于拥有了强大的庞大的规模以及丰富的资源，新公司执行战略更加高效，运作更加稳定。