【天风Morning Call】晨会集萃20190910( 四 )_来源：天风研究重点推荐【电子】柔性

【家电】周观点：半年报季收官，降准及A股国际化提升风险偏好。上周半年报季正式收官。整体来看，19Q2行业收入增速环比19Q1小幅改善，主要系部分龙头公司带动的板块结构性改善，其中小家电板块作为独立于地产后周期的品类，相较于其他板块收入表现仍存在较强韧性，尤其是提前在多品类多品牌上面的布局的公司，在大环境不佳的情况下，抗压能力相较于商业模式单一的公司更强。央行宣布从9月16日起全面降准0.5个百分点、定向降准1个百分点，宏观层面释放流动性宽松的信号。考虑到今年以来政府一直强调的“房住不炒”等基本方针，此次降准对于地产或刺激有限，但存在市场边际改善的预期，有望提升整体市场的风险偏好，建议关注与地产相关程度较大的厨电板块。本周六凌晨，标普道琼斯指数公司决定将1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数。个股方面，推荐美的集团、新宝股份、青岛海尔、格力电器、海信家电、三花智控、苏泊尔。

【食品饮料】坚定看好三大香型龙头公司的黄金机遇。白酒行业维持稳健增长，集中度提升逻辑不变。头部一枝独秀，腰部层次不齐，腰部以下压力大。长期看白酒五虎有望走出阿尔法行情。重点推荐茅台、五粮液、汾酒、建议关注泸州老窖、洋河股份、水井坊。其中五粮液持续推进信息化建设和品牌梳理工作，作为国企改革的坚决执行者前景可期。山西汾酒国改推进顺利，省外省内营收占比已达1:1，主力产品青花、玻汾放量可期。限额餐饮预示下半年白酒景气度。我们认为限额餐饮是中高端白酒景气度的一个前导指标。去年下半年限额餐饮的基数不高，8、9、10、11四个月增速仅5%-6%，因此今年增速上升空间会比较大。