景业名邦赴港IPO 资产负债率三年连超90%现金流趋紧( 三 )_来源：投资时报运营成本的提升引发经营

对此，景业名邦解释称，其酒店营运分部2017年亏损，主要是因为位于从化的卓思道温泉度假酒店开业，而2018年借助平均房价和入住率的抬升，该酒店的业务回暖，毛利也逐渐增加。

纵然业务有所亏损，但并不影响景业名邦毛利率的一路走高。招股书显示，报告期内，景业名邦毛利分别为1.64亿元、2.70亿元及5.13亿元，同期毛利率分别为25.7%、32.2%和38.6%。

对此，景业名邦在招股书中解释称，毛利率提升系土地成本低廉所致。招股书显示，景业名邦主要通过参与政府机关举办的公开招标、拍卖及挂牌出让，及收购符合其甄选标准的持有土地公司的股权获得土地储备。

报告期内景业名邦获取土地的成本分别为1.22亿元、1.19亿元以及1.89亿元，仅占相对应时期已售物业成本的26.4%、23.9%以及25.6%。

不过，随着房地产进入红海市场，身处于竞争如此激烈的市场之中，该公司能否长期保持低廉的拿地成本？景业名邦相关人士向《投资时报》表示，集团善于以灵活的手段、不同方式提高公司以相宜成本收购合适土地的机会，以取得更高的毛利率。

景业名邦赴港IPO 资产负债率三年连超90%现金流趋紧( 三 )