景业名邦赴港IPO 资产负债率三年连超90%现金流趋紧( 五 )_来源：投资时报运营成本的提升引发经营

招股书显示，2016年该公司经营活动净现金流为2.33亿元，但2017年和2018年其经营活动净现金流为净流出状态，分别为2.71亿元、2.1亿元。

《投资时报》研究员注意到，景业名邦经营活动产生的现金流入主要来源于收取物业销售所得款项、酒店、运营、租金收入及物业管理服务费，而经营活动所用现金流出主要用于收购土地、建造物业及其他运营成本。

景业名邦在招股书中表示，经营活动的负现金流量状况可能会影响其进行必要资本支出的能力、限制其运营的灵活性，并对公司扩展业务及提升流动资金的能力造成不利影响。若不能有足够的净现金流量为公司未来流动资金提供资金、支付其应付贸易账款并在到期时偿还债务，景业名邦可能需要大幅增加外部借款或获得外部融资，而外部融资的额度高低也会最终影响公司的经营业绩。

与雅居乐“关系深厚”

有意思的是，招股书显示，该公司控股股东陈思铭的父亲系雅居乐副主席陈卓贤，此外，公司多位高管也曾任职雅居乐。比如，董事会副主席兼执行董事刘华锡，曾任雅居乐集团副总裁；执行董事兼财务中心总经理韦妙嫦，为前雅居乐财务经理、审计监督中心经理；副总裁谭玉杏、蓝炽源，以及薛双有及吴新平几位执行董事，亦有雅居乐任职经历。