景业名邦赴港IPO 资产负债率三年连超90%现金流趋紧( 四 )_来源：投资时报运营成本的提升引发经营

资产负债率居高不下

随着业务的拓展，公司运营资金的需求也进一步提升。为了提供运营资金，景业名邦维持了相当高的借款水平。

招股书显示，报告期内，景业名邦的总借款额分别为7.33亿元、11.26亿元及7.58亿元，同期净负债率分别为614.4%、194.1%和42%。

对于净负债率的快速下降，景业名邦在招股书中解释称，净负债率在2017年减少系该财政年度产生年度溢利0.87亿元及非控股权益注资1.76亿元导致总权益增加所致；而2018年减少，系银行借款减少3.64亿元及年度溢利3.82亿元致总权益增加所致。

不过《投资时报》研究员注意到，景业名邦资产负债率仍然偏高。报告期内，该公司资产负债率分别为97.07%、91.79%及90.12%，这在地产行业并非低水平。对此，景业名邦表示，集团将积极挺高运营效率，继续秉持审慎的内部财务政策，并谨慎管理经营开支。

经营性现金流进一步趋紧

对于房地产这个资金密集型的行业来讲，现金流的重要性不言而喻。不过，这也是景业名邦在业务拓展之中遇到的最为头疼的问题。物业开发施工期间大量资金的投入，致使景业名邦经营性现金流进一步趋紧。

景业名邦赴港IPO 资产负债率三年连超90%现金流趋紧( 四 )