【建投策略】牛市的前夜，管理层部署了哪些工作？——“证监会12条”与历史上的“国九条”( 六 )_来源：建投策略研究一、引言：牛市的前

对比增量资金安排可以发现，证监会12条的安排集中在中长期资金，保险、外资和银行理财资金正在形成对A股长期牛市的边际定价力量。中长期资金入市安排，更有利于股票市场长期健康发展。

五、资本市场对外开放

在2019年，中国资本市场对外开放是重要的举措。从QFII和RQFII到沪深港股通机制的不断完善，外资入市已经主导了2017-2018年蓝筹行情，进一步加快资本市场高水平开放一方面将A股纳入国际资本市场体系，逐步实现A股的全球化定价。2004年国九条和2014年新国九条，相对而言具体措施并不明显，主要强调跨境资本合作和跨境监管合作。证监会12条对A股市场的开放更加明确。

六、监管建设与投资者保护

监管建设与投资者保护是监管机构长期坚持的重要工作，2019年证监会12条主要强调提升监管力度和监管能力，做好投资者保护工作。2014年新国九条主要目标是健全法规制度，做好风险防范与创新发展的关系，而2004年国九条主要强调加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平。加强协调配合，防范和化解市场风险。证监会12条的措施更加具体有效。