贵州茅台和华润啤酒，谁是东阿阿胶第二？( 六 )_作者

资料来源：百威亚太招股书，华盛证券

结语

当前节点下，高端白酒市场似乎四面楚歌，但贵州茅台、五粮液等头部企业仍有强劲的基本面支撑。相比之下，营收增速有限、盈利水准欠佳的港股两大啤酒股，至少在盈利能力及确定性上是比不过A股的高端白酒企业的。虽然都是卖酒，但啤酒股的质地、竞争格局以及对应的高估值（尤其是华润啤酒）与贵州茅台相比，安全性是远远不足的。投资者需要考虑阶段性回调的可能。

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