【长江研究·早间播报】宏观/建筑/电新/环保/汽车(20190912)( 五 )_来源：长江研究目录长江宏观|三论“资

风险提示：

政策推进不达预期风险：地方政府发行专项债的方向存不确定性。

摘自：《提前下达专项债+降准+三大国际指数增持，看好环保重点龙头估值修复》

对外发布时间：2019/09/09

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：凌润东 SAC编号：S0490517100002

汽车·高登

行业调整进入尾声，静待金九银十

产销同步、折扣回收，行业调整期步入尾声，静待金九银十旺季表现。1）销量：8月狭义乘用车批发销量162.2万辆，同比-7.9%，7月增速为同比-3.9%。我们认为8月是行业旺季前的最后调整期，销量下滑幅度在合理范围之内。8月狭义乘用车产量164.1万辆，同比-2.1%，降幅明显收窄（7月同比-10.9%），同时7-8月行业产销规模基本同步，标志整车厂厂商库存调整基本结束，备战旺季进入补库阶段。2）库存：8月厂家、渠道库存分别增加1.8、0.9万台，行业温和补库存，整体库存仍处于低位，静待金九银十旺季补库表现。3）价格：渠道跟踪显示，8月行业折扣进一步收窄，价格端逐渐走出国五大力促销清库存带来的负面影响，车企盈利有望得到修复。