浙商基金王峥:AI+HI对抗投资领域＂熵增定律＂的新模式_：基金经理投资笔记|“AI+HI”--对抗投

科技频道提示您本文原始标题是：基金经理投资笔记|“AI+HI”--对抗投资领域“熵增定律”的新模式

来源：选基小助手　　作者：王峥浙商基金中央交易室总经理

过去不代表未来，投资策略失效似乎是投资人永远绕不过的坎。

由一众殿堂级大师创立的长期资本管理公司（LTCM），在1994-1997年资产净值增长了2.84倍，但随着1998年金融危机的爆发，资产净值在150多天里下跌了90%，最终走向了破产清算。

曾被誉为史上最伟大的基金经理的比尔米勒管理的价值信托基金（Legg Mason Value Trust）曾连续15年（1990-2005）跑赢标普500指数，甚至超越了彼得林奇的记录。但从2006-2007年开始跑输市场，并在2008年金融海啸中遭遇滑铁卢，当年净下跌55%，投资人大量撤资，米勒于2012年黯然辞职。

海外的这些著名案例至今让人唏嘘不已。

国内的案例也是历历在目：2012-2016年，业绩风光无限的小盘成长风格基金，从2017年开始大幅跑输市场，曾经让量化策略躺着赚钱的小市值、反转、低换手率等因子明显失效，定增、次新、壳资源、高送转等屡试不爽的投资策略纷纷崩塌，甚至长期获得稳健回报的商品量化趋势跟踪策略也从2017年开始步履蹒跚。