营收、利润齐下滑，因赛集团上市仅三月业绩就“变脸”_：营收、利润齐下滑

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近日，广东因赛品牌营销集团股份有限公司（证券简称：因赛集团，证券代码：300781.SZ）发布了其上市以来的首份半年报。因赛集团于2019年6月6日登陆创业板，上市至今仅三个月，市场对其2019年上半年的业绩表现十分关注。

公开资料显示，因赛集团主要为客户提供整合营销传播代理服务，业务范围涵盖品牌管理、数字营销、公关传播及媒介代理等四类服务。

因赛集团的营业收入和净利润一改IPO报告期内持续上涨的趋势，一上市就双双“变脸”。据2019年半年报披露，因赛集团上半年实现营业收入1.87亿元，同比减少2.60%；归属净利润为2461.57万元，同比下滑26.42%；扣非归属净利润为2423.81万元，同比下滑19.87%；经营活动产生的现金流量净额为-1420.21万元，同比减少459.85%。

经仔细研究后我们发现，曾在IPO报告期内以低毛利率增厚营业收入的媒介代理业务，其毛利率在上半年继续走低，却难以继续拉动收入增长。同时，在营业收入同比降低的情况下，因赛集团的销售费用同比增加21.02%，这直接导致期间费用率同比增加近5个点，从而归属净利润率同比减少超4个点。此外，因赛集团的信息披露质量也有待提高。