【今日推荐】Costco—精细化运作的全球仓储超市领导者( 七 )_来源：兴业研究作者：兴业研究信用研究

Costco实现了通过平进平出的低价优质商品获得消费者的粘性，最终通过收取会员费的方式获得稳定的利润。收取会员费的盈利模式一方面进一步加大消费者的粘性，另一方面相比门店销售易受到经济波动的影响，会员费由于为每年持续缴纳，因此利润的稳定性更高，这也是Costco利润增长稳定性好于沃尔玛的重要原因之一。

四. Costco与同业比较

Costco单店经营数据、盈利能力及运营能力方面均明显优于同业，但开店速度明显慢于同业。

1. 稳健的开店步伐

Costco年均18家的开店速度明显小于大部分超市类企业。可比的沃尔玛自创立以来年均开店数量约200家，2018年门店数合计达到1.13万家。国内的可比企业如高鑫零售（拥有大润发及欧尚品牌），自创立以来年均开店数量约22家，2018年末净开门店数484家。

2. 优秀的单店数据

由于Costco稳健的开店速度保证了在单店选址、建设、商品的品质控制等方面拥有了充足的准备时间，因此公司的单店经营数据明显优于同类企业。