旷视科技上市后五大猜想( 十 )

2019-09-13

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数据来源：招股说明书、界面新闻研究部

值得注意的是，尽管旷视科技的安防业务收入在2019年上半年同比增长近3倍，但其毛利率并没有因为更好的规模效应而出现上升，反而同比下滑4.2个百分点，相对其竞争对手海康和大华同类产品毛利率的领先程度在缩小。说明从产品附加值来看，旷视科技整体高于竞争对手，但这种由于技术领先带来的差异性可能正在缩小。

图11/14

数据来源：Wind，界面新闻研究部

这可能是多方面的原因造成。原因之一是公司体量的差距。尽管顶着独角兽光环，但以2019年上半年营收和研发费用计算，海康威视分别是旷视科技的25倍和5倍，在研发费用相差较大情况下，旷视科技还需要兼顾其手机AI算法、机器人等业务。

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