海通石化：民营炼化——长丝价差环比提升，炼化项目陆续竣工投产( 三 )_来源：海通石油化工8月以来涤纶长丝下

建议关注

恒力石化：（1）我们预计2019年PTA仍有望维持稳定盈利，从而有助于公司整体盈利。（2）2000万吨炼化一体化项目全面投产，从而在完善PX上游原料的同时，也有望推动公司利润大幅增长。

风险提示：原油价格下跌；产品价格下跌；炼化项目进度不及预期。

桐昆股份：（1）涤纶行业龙头。涤纶长丝产能不断扩张，进一步巩固市场地位。（2）PTA产能扩大，目前具备400万吨PTA生产能力，如东洋口港项目有望进一步提高PTA产能，完善产业链配套；（3）参股大炼化。参股20%的浙江石化，拟建4000万吨炼化产能。其中一期2000万吨项目投料试生产，达产后有望为公司带来可观的投资收益。

风险提示：原油价格下跌；产品价格下跌；长丝产能扩张不及预期；炼化项目进度不及预期。

恒逸石化：（1）我们预计2019年PTA有望维持景气，从而有助于公司整体盈利；（2）通过并购与扩能等方式，实现聚酯产能扩张，完善公司产业链同时，成为公司业绩新亮点；（3）文莱炼油项目进入试车阶段，常减压装置产出合格产品，进一步完善上游业务产业链。