【财说】又是一次关联交易，南京新百收购案的两大疑问( 三 )_：【财说】又是一次关联交易

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为解决目前的债务危机，三胞集团掌门人袁亚非提出了百亿瘦身计划，开始出售或清理现有资产谋求“自救”。此次筹划将CO集团并入南京新百，也可能是“自救”的一部分。

此外，三胞集团入主CO集团以来，CO的股价就一路下跌，至今跌幅已接近70％。相反，A股市场的投资者更看好这项业务。自打齐鲁干细胞2017年加入南京新百以来，南京新百的股价也一度冲高到40元以上。这可能也是三胞集团考虑将CO集团注入南京新百的原因之一。

但是注入的CO集团资产质量如何？分两次收购的“重头戏”齐鲁干细胞，资产中究竟有多少水份？

疑问一：CO集团真的是个好资产么?

CO集团在纽交所上市10年间，业绩增长稳健。营业收入从2.6亿元上升到2019年的9.9亿元。但是，三胞集团当时的收购却获得了45%的折价。收购时，CO集团市值约为6.1亿美元（约合40亿人民币）。而三胞集团支付对价对应的CO集团估值只有22亿元。相较于CO集团的成长性，如此大的折价，一方面有考虑流动性较差的因素，另一方面也可以体现美国市场对干细胞存储业务并不看好。