【财说】又是一次关联交易，南京新百收购案的两大疑问( 四 )_：【财说】又是一次关联交易

根据9月10日收盘价，CO集团市值为5.63亿美元（约合40亿人民币）左右，市盈率为11倍，估值不高。65%的控股权估值应在26亿元左右。考虑到三胞集团购得股权的成本价在14亿元。目前，CO集团股东权益账面价值为35亿元。预计本次收购交易价格可能在14亿到30亿之间。不可避免地可能会形成多达数亿元的商誉。

截至2019年3月31日，CO集团储存的脐带血造血干细胞总数已达到81.8万份，2017至2019财年复合增长率为14.23%。2018年度CO集团净利润为2.9亿元，同比增长22.8%。营业收入9.9亿元，同比增长5.3%。

疑问二：齐鲁干细胞业务的四大疑问

在CO集团的主要资产中，山东齐鲁干细胞工程有限公司（下称齐鲁干细胞）是重要的资产之一。齐鲁干细胞就是南京新百企业从事干细胞存储业务的实体。目前，CO集团通过济南鲍曼科技发展有限公司，持有齐鲁干细胞24%的股权。如果本次收购实现，南京新百的持股比例将从76%上升至100%。三胞集团旗下的干细胞存储业务也将全部归入南京新百旗下，最终实现在A股上市。

自2017年齐鲁干细胞并入南京新百以来，业绩表现十分亮眼。在南京新百全部业务板块中保持着最快的增长率。今年上半年齐鲁干细胞实现净利润3.92亿元，占公司利润总额的三分之一。2018年实现净利润6.26亿元，较上年同期的4.86亿元增长29％。