稀缺性凸显的游戏类型转债 | 游族转债发行定价及申购建议( 三 )_来源：债市覃谈国君固收|报告导读：【

可以参与申购，二级市场可以配置。公司专注于网页网络游戏、移动网络游戏的研发和运营，是全球知名的互动娱乐供应商。公司以“大数据”、“全球化”、“精品化”为战略方向，立足全球化游戏研发与发行,知名IP管理，大数据与智能化，泛娱乐产业投资四大业务板块全面发展。受司加大研发投入扩大产业规模影响，2019年上半年营收17.30亿元，同比-3.19%；归母净利润4.07亿元，同比-17.43%，毛利率为53.06%。考虑到当前转债平价处于面值附近，公司在转债市场中属于较为稀缺的游戏类型标的，建议可以参与一级市场申购，二级市场可以配置。

2. 发行信息及条款分析

发行信息：本次转债发行规模为11.50亿元，网上申购及原股东配售日为2019年9月23日，网上申购代码为“072174”，缴款日为9月25日。公司原有股东按每股配售1.29元面值可转债的比例优先配售，配售代码为“082174”。网上发行申购上限为100万元，主承销商中泰证券最大包销比例为30%，最大包销额为3.45亿元。

基本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为17.06元/股，转股期限为2020年3月27日至2025年9月23日，可转债到期后的五个交易日内，公司将按票面面值115%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金将主要用于投向“年产200万套高端驱动轴智能制造生产线项目”及“补充流动资金项目”两个项目。