吞了家乐福之后，苏宁或将消化不良？( 五 )_：吞了家乐福之后

然而，纵观新零售的各家排头兵，不难看出，几乎很少有盈利的。

尽管苏宁在传统电器领域算得上根深蒂固，赚钱效应不错，但也抵不住大笔的收购开支和运营支出，更何况一些新的业态模式还在连连亏损。

财报显示，2018年苏宁线下全年新开智慧零售店面7819家。与此同时，2018年净利润破百亿，为苏宁近五年最高。但别看利润很高，但其实利润构成很不健康。

2018年，苏宁利润主要贡献主力并非主营业务，而是靠投资性收益带动，2018年，靠出售阿里股份、母公司及子公司的投资理财获得139.9亿元。如果把这类非经常性损益扣除，那么苏宁的扣非净利润仅仅为-3.59亿元，同比下降306.65%。

与此同时，苏宁的现金流也出现了问题，2018年苏宁的经营活动现金流量净额为-138.74亿元，较2017年的-66.05亿元扩增两倍之多，当年的总营收却只增长了三成，足以见日常经营活动出现了不正常的资金运转。

另一方面，筹资活动的现金流入增加惊人，是2017年的2.77倍，更是进一步印证了苏宁现金流的紧张问题。据苏宁解释，为了满足业务快速增长对资金的需求，苏宁通过发行公司债、银行融资等方式，获得支持资金。

吞了家乐福之后，苏宁或将消化不良？( 五 )