小店之后，苏宁变更改革路线( 五 )_图片来源@视觉中国文|老铁无论是以48亿

家乐福虽然有品牌及渠道和资金优势，但却短于供应商关系运营，使得成本、效率都严重受限，尤其在生鲜此类高毛利品类中。

苏宁收购家乐福，品类扩张的意图乃相当明显，但我们认为其重心仍然在以渠道来倒逼改善供应链关系，2018年，苏宁在改善供应链关系上进展颇为明显，如应付账款账期被牢牢控制在28天，低于行业同类水平，改善零供关系，来获得产品品类的倾斜。

由于日百等品类行业账期相对较长，加之苏宁现阶段也需要松绑账期环节现金压力，应付账款账期回到30.72天，但该数据仍然较为克制。

此外，苏宁小店由于店面分散，且地区有不同的采购倾向，虽然店铺众多但在供应链处的谈判权会有折扣，收购万达百货和家乐福之后，大卖场配合小店的模式会对此有一定的强化。

相较而言，以收购来取代自我孵化小店的改进模式，有着“借鸡下蛋”的高效，但与此同时，苏宁也要面临一定现金压力，毕竟收购和改善零供关系都是要以资金储备为前提的。

扩张之下，是否存在现金流压力问题

小店之后，苏宁变更改革路线( 五 )