特斯拉多头，你的“春秋大梦”该醒了( 五 )
从定价看，特斯拉单车价格5.7万美元，和宝马、奔驰最为接近。记得二季度电话会，分析师问及市场需求时，马斯克给出Model 3/Y长远销量预期每年200万辆（长远是多久？马斯克解释是以好几年为单位），两款车分别是75万和125万台（roadster、电动皮卡的量肯定很小），这个量级也和宝马、奔驰最为接近。
三、特斯拉应该以豪华品牌估值
以上讲这么多，无非是想帮助大家形成比较理性的对Model 3预期，定位特斯拉生意模式，并提供一个估值思路：特斯拉应该以豪华品牌估值。
既然是豪华品牌，那么全球市场份额会和BBA类似（3-4%），按全球年销9000万台算大约是300万台，假设2030年特斯拉能实现这一目标，那么就能给定公司未来10年营收增速，再参考BBA成本结构、现金流水平，用现金流贴现法估值。
首先，虽然特斯拉过去一直是负经营现金流，要不断融资来支持投资、经营活动，不过这一窘境应该能很快结束。2018年Q3、Q4 Model 3大幅放量，仅这两个季度产生的经营现金流就覆盖掉上市以来所有年度的累计负经营现金流，同时近两年资本开支开始减少。
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