业绩的好坏依赖原油价格变动，中国国航有投资价值吗？_：业绩的好坏依赖原油价格变动

科技频道提示您本文原始标题是：业绩的好坏依赖原油价格变动，中国国航有投资价值吗？来源：港股解码

只要是跟原油沾边的产业，其经营业绩一般都不稳定，因为我国没有原油的定价权且自身产量少，一旦原油价格向企业不利的方向出现较大的波动，这对于原材料是原油的企业来说，是非常糟糕的。

航空业就是如此，因为他们的原材料是原油，加上航空业自身的盈利能力弱，所以，国际原油价格的高低，对航空公司的业绩影响非常大。以中国国航（601111-CN;00753-HK）为例，在2016年半年报中国航空油料成本占总成本21.15%，到2019年半年报这块的占比提升至29.11%，就是因为2016年的时候国际原油价格较低，近几年国际原油价格出现了大幅上升所致。公司这块增加的成本能否转嫁至下游，我们后面来说，先来系统看看这家公司经营的怎么样。

2019年上半年中国国航实现收入总额为653.13亿元（人民币，下同），同比增长1.67%；实现归母净利润31.44亿元，同比下滑9.55%；净利率为5.36%，较2018年上半年的6.08%，小幅下降。